熬过隆冬德州仪器总算迎来半导体的春天！

  在成绩会上，管理层释放了达观的信号，称一切终端商场都完成了复苏，现在是半导体周期的底部，悉数客户的库存都处于低位！

  德州仪器一季度营收 40.7 亿，同比增加 11.1%，超越管理层给出的 37.4-40.6 亿指引中值，亦高于分析师预期的 39.1 亿：

  尽管成绩超预期，但德州仪器周期回暖特征早就闪现了，比方此前 2 个季度收入下滑起伏显着收窄；上一年四季度成绩会上，管理层称个人电子科技类产品、企业及通讯商场已复苏并完成同比增加。

  现在，德州仪器另一个重要的工业商场也完成了复苏，带动收入康复两位数增加！

  详细来看，与上一年四季度比较，工业商场在接连七个季度环比下滑后，完成了高个位数增加。轿车商场完成了低个位数增加。个人电子科技类产品完成了中个位数的下滑，契合典型的季节性趋势。企业体系完成了中个位数增加，通讯设备增加了约 10%！

  在收入回暖的状况下，德州仪器一季度毛利率为 56.8%，超越分析师预期的 55.4%：

  展望二季度，德州仪器估计营收在 41.7-45.3 亿美元之间，中位数同比增加 13.8%，增速持续提高！估计毛利率也将较第一季度有所上升。

  依据摩根大通发布的全球制造业 PMI 指数，现已接连 3 个月站上 50 荣枯线，工业商场有望进入新一轮上升周期：

  德州仪器作为模仿芯片巨子，产品大范围的使用在工业、轿车等终端商场，对宏观经济反响活络，现在的成绩尽管没有受必定的影响，但不扫除是下流客户在关税落地之前囤货形成。

  不过有一点无需忧虑，即我国对美国产品加征 125% 的关税，因德州仪器在我国、日本等区域建有产能，高关税的影响并不大，加上特朗普最近表态，称中美之间的关税会一会儿就下降，此前的关税是最坏的状况，德州仪器有望在基本面微弱复苏下迎来自己的春天！