芯片突发！一场“电话会议”引爆？

  11月6日早上，A股和港股的表现明显强于外围。其中，芯片股的表现最为亮眼，一度大涨超10%，成为沪指上涨最大的助力；寒武纪一度大涨超7%，是沪指上涨的第二大贡献来源。科创50指数一度涨逾3%。

  那么，国产芯片缘何再度爆发？分析的人表示，一方面，可能与一场电话会议有关。超微半导体( AMD) 执行长苏姿丰在第三季财报的电话会议上透露，其Instinct MI308AI芯片已获得出口中国的许可证。而是很重要的AMD概念股，两家公司的合作始于2016年。而的爆发，对芯片板块的带动作用明显。另一方面，最近市场上也流传一些关于“数据中心建设与”的信息，国产替代逻辑显著增强。

  该股的表现对于沪指和芯片股的带动作用很明显。海光信息对于沪指上涨的贡献排在第一位，而排在第二位的就是寒武纪。在AI泡沫化怀疑论慢慢的变多的背景之下，上述两只股票带动芯片板块显著走强，芯片ETF大涨近4%，科创板大涨超3%，市场人气明显复苏。

  超微( AMD ) 执行长苏姿丰在第三季财报的电话会议上透露，其Instinct MI308 AI 芯片已获得出口中国的许可证，但尚未计划将来自中国的收入计入第四季度财测。该芯片被认为是英伟达H20芯片的强力竞争者。另外，Blackwell能否获准在中国销售仍悬而未决，这使得AMD 在中国市场略占优势。苏姿丰表示，很谢谢政府对MI308 许可的支持，已经和潜在客户接洽，探讨整体需求与机会。

  她强调，整体状况仍然瞬息万变，目前尚未有能预见的确切订单，“这就是我们没将任何MI308的营收纳入第四季财测的原因。”Instinct MI308的具体规格尚未公布。业内推测，为符合美国出口管制要求，参数很可能与H20相近。

  不过，中国的国产替代也在快速推进当中。当地时间周三，CEO黄仁勋在英国《金融时报》举办的AI未来峰会的间隙接受媒体采访时称：“中国将赢得人工智能竞赛。”

  本轮行情最大的看点仍在于资本支出。从海外的情况去看，没有资本支出，逻辑很难有支撑。从国内的情况去看，国产替代的资本动向来看，飙升的势头已现。

  10月30日，证监会同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。摩尔线程科创板IPO进展迅速。根据公开信息，摩尔线日受理；经过两轮问询后，公司IPO于9月26日过会，同日提交注册。

  10月24日，上交所上市审核委员会2025年第46次审议会议结果为，沐曦集成电路（上海）股份有限公司首发申请通过会议审议。上市委表示，沐曦符合发行条件、上市条件和信息公开披露要求。沐曦的上市申请于今年6月30日获得受理，从受理到过会花了116天。

  此外，据一手消息，在传出明确IPO信号后，超聚变数字技术有限公司（以下简称“超聚变”）再获资本加持。据诚通基金官微消息，其管理的国调基金于近日战略投资了超聚变。该基金是由中国诚通控股集团牵头设立的国家级基金，此前在领域曾参与投资中芯国际、华芯鼎新等企业。

  超聚变的前身是华为的X86服务器业务部门。2021年，华为将X86服务器业务剥离，成立超聚变，并落户河南郑州。据《河南日报》报道，作为全球领先的算力基础设施与算力服务提供商，超聚变2022年出售的收益突破100亿元、2023年超280亿元、2024年直接跨上400亿元，已连续两年稳居中国标准液冷服务器市场占有率第一。

  开源证券认为，在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产替代有长期确定性。2026年长期资金市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”。“科技为先”是贯穿本轮行情最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件，但2026年行业表现会比2025年更均衡。行业配置上，看好科学技术成长自主可控、PPI改善预期叠加广谱“反内卷”、出海+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏四个行业的投资机会。